Gestión de cartera en entornos de alta inflación LATAM: qué ajustar

La alta inflación transforma la dinámica de la gestión de cartera crediticia. En LATAM, países como Argentina, Venezuela y Bolivia han vivido inflación de tres dígitos, mientras otros como México, Colombia y Perú han experimentado aumentos significativos en los últimos años. Para cualquier institución que otorga crédito, ignorar el impacto inflacionario en la cartera es un error que puede traducirse en pérdidas reales aunque la mora nominal parezca controlada.

Este artículo analiza los principales ajustes que deben hacerse en política de crédito, tasas, cobranza y aprovisionamiento cuando la inflación es alta y volátil.

Cómo la inflación afecta la cartera crediticia

La inflación impacta la cartera desde múltiples ángulos:

• Erosión del valor real de las cuotas fijas: Si la cuota mensual es fija en términos nominales y la inflación anual es del 60%, al año la cuota vale un 40% menos en términos reales. Para el prestamista, esto es una pérdida real aunque el deudor pague puntualmente.
• Deterioro del poder adquisitivo del deudor: Si los ingresos del deudor no crecen al ritmo de la inflación, su capacidad de pago real disminuye aunque su ingreso nominal sea el mismo.
• Volatilidad en el costo de fondeo: En entornos de alta inflación, las tasas de referencia suben, lo que encarece el fondeo de las instituciones crediticias.

• Impacto en las garantías: Las garantías reales (como bienes inmuebles) pueden apreciarse en términos nominales, pero las garantías financieras pueden deteriorarse.

Ajustes en la política de originación

En entornos inflacionarios, la política de originación debe volverse más conservadora en términos reales:

• Reducir los plazos de crédito: Los préstamos a largo plazo amplifican el riesgo inflacionario. Reducir los plazos promedio de la cartera limita la exposición.
• Migrar a tasas variables o indexadas: Las tasas fijas protegen al deudor pero perjudican al prestamista en inflación alta. Las tasas variables o indexadas a UDI/UDIBONO transfieren el riesgo inflacionario al deudor, aunque reducen el acceso al crédito.
• Ajustar los ingresos a términos reales: Al evaluar la capacidad de pago, considerar el ingreso real proyectado descontando inflación esperada, no el ingreso nominal actual.

Ajustes en la gestión de cobranza

La cobranza en entornos inflacionarios tiene particularidades importantes:

• Acelerar la recuperación: El dinero que se recupera hoy vale más que el que se recupera en 6 meses. Intensificar la cobranza temprana y ofrecer incentivos de pago inmediato (descuento por pronto pago) tiene un beneficio económico real en inflación alta.
• Revisar los planes de pago frecuentemente: Un plan de cuotas acordado hace 6 meses puede haberse vuelto impagable si la inflación aceleró. La renegociación proactiva antes del incumplimiento es más efectiva que la cobranza después.
• Considerar pagos parciales: En entornos de inflación alta, un pago parcial hoy es económicamente preferible a un pago total prometido en 90 días.

Ajustes en el aprovisionamiento

Las provisiones por incobrables deben calibrarse considerando el contexto inflacionario:

• Aumentar provisiones anticipadamente: En períodos de inflación acelerada, la mora tarde o temprano sube. Provisionar antes de que la mora se manifieste es prudente y evita sorpresas.
• Revisar los modelos de scoring: Los modelos de riesgo calibrados en períodos de baja inflación pueden subestimar el riesgo en períodos de alta inflación. Es necesario recalibrarlos con datos recientes.

Tabla: impacto de la inflación en indicadores de cartera

Indicador | Efecto con inflación alta | Ajuste recomendado

Mora nominal | Puede parecer estable o baja | Analizar mora real (ajustada por inflación)

Tasa de recuperación | Baja en términos reales | Acelerar cobranza, preferir pagos inmediatos

Provisiones | Insuficientes con modelos históricos | Aumentar coeficiente de provisión

Solvencia | Se deteriora si el fondeo sube más rápido que el rendimiento | Revisar estructura de tasas

Cómo la tecnología de cobranza ayuda en entornos inflacionarios

En entornos de alta inflación, la velocidad y la eficiencia en la cobranza son más importantes que nunca. Kleva permite actuar en los primeros días de mora con su voice agent de IA, maximizando la probabilidad de recuperación temprana antes de que el poder adquisitivo del deudor se deteriore aún más.

Además, la capacidad de Kleva para gestionar grandes volúmenes a bajo costo es especialmente valiosa en entornos donde los costos operativos también están siendo presionados por la inflación. Con una reducción del 15% en costos y 73% de tasa de éxito, Kleva ayuda a mantener la eficiencia de la cobranza incluso cuando el entorno macroeconómico es adverso.

Preguntas frecuentes

¿La inflación siempre genera más mora?

No necesariamente de inmediato. En los primeros meses de inflación alta, los ingresos nominales pueden subir junto con los precios, manteniendo la capacidad de pago. El impacto se siente con rezago, especialmente en sectores donde los salarios no se ajustan rápidamente. Por eso es importante actuar preventivamente antes de que la mora se manifieste.

¿Conviene dolarizar la cartera en países con inflación muy alta?

En países con dolarización informal (como algunos mercados de LATAM), prestar en dólares protege al prestamista pero puede incrementar el riesgo de mora si los ingresos del deudor son en moneda local. El riesgo cambiario se traslada al deudor y puede generar defaults masivos en momentos de devaluación brusca.

Conclusión

Gestionar cartera en entornos inflacionarios requiere ajustar la política de originación, intensificar la cobranza temprana, y revisar los modelos de aprovisionamiento. La tecnología de cobranza permite mantener la eficiencia operativa incluso cuando los costos generales están subiendo.

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